风险篇

　　看对方向赔了钱

　　股指期货首日交易以来，其投资风险已经向投资者做了充分的展示，多方投资者伤痕累累，投资者大多明白，如果投资股指期货看错了方向，会遭受沉重损失，但是从理论上讲，即使看对了方向，也有出现亏损的可能。这里介绍两位投资者的惨痛遭遇。

　　投资者张先生，东挪西借凑够了50万元入市资金，完成开户后便归还了借来的钱，余下了18万元自有资金，此时正是4月19日。张先生在做出了深刻分析之后，做出了非常正确的判断，股指将会继续走低，便筹划着选择合适时机做空。

　　当5月合约在4月20日下午开盘后，张先生认为股指将会继续走低，便在3173点做空5月合约1手，但是不料其后股指虽没有大幅走高，但是5月合约却出现了非常凌厉的上涨之势，当日最终以3214.6点收盘，张先生此时浮亏12480元，期货公司向其发出了追加保证金通知书。

　　但是张先生确实没有钱追加，抱着侥幸的心理，认为4月21日期指价格定会走低，故未加理会。谁知4月21日5月合约继续走高，至临收盘时见到了3281.2点的高位，此时张先生的浮亏以达32460元，其风险程度已经超出交易所标准，由于张先生没有追加保证金，期货公司对其持仓进行了保护性平仓，张先生本次交易亏损超过3万元。

　　在股指期货交易中，3万元的亏损并不算严重，但是本次交易给张先生带来更大的损失是错失了未来股指大跌时本能获得的收益，由于其剩余资金已经不够开设新仓位的保证金，故张先生虽然看对了行情，却没能赚到钱，这个教训值得投资者警惕。

　　专家点评：张先生的操作过于激进，且自己没有留够足够的准备，期货和股票最大的区别是，股票持满仓可以拿1万年都没人逼你平仓，而期货一旦保证金不足，便不能继续持有合约，故虽然表面看1手合约仅需要17万元左右，但稳健的投资者一般都会准备50万元，至少也需要准备30万元方能持有隔夜仓单。专家还说，张先生属于典型的缺乏资金管理意识，刚刚从股市转向股指期货的投资者最容易犯这样的错误，投资者对此一定要有充分的认识。